https://521

行业配置：继续推荐科技股+汽车，优选华为和半导体产业链我们认为由食品上涨带动的CPI上行对A股趋势的影响有限，而当前来看国内经济下行压力仍在可控区间，政策依然致力于调结构，总体我们认为9月A股重要指数下沿高于5~6月、中枢高于8月。行业配置上继续推荐5.10中期策略以来反复强调的科技股，其中继续关注华为产业链，以及半导体产业链中的核心标的。从科技周期的角度，我们认为当前摩尔定律边际放缓、智能终端需求增长、日韩贸易摩擦等因素，或使我国半导体产业迎来大周期拐点（详见8月16日《全球半导体周期的60年兴衰启示录》）。此外继续关注仓位处于低位，且受益于已出台消费刺激政策的汽车板块。

庞大集团董事长庞庆华认为，与58集团合作后，双方将充分弥补彼此的短板，各取所需，这也是一次汽车新零售模式的共同探索。公开资料显示，截至目前，庞大集团在全国拥有1000多家线下4S店，销售覆盖60多个汽车品牌。据了解，此次合作后，58集团为新公司提供线上产品的设计、推广与运营，58金融也将提供全面的金融产品服务。而庞大集团则会把自己的实体经营能力注入合资公司，与58集团共同构建汽车销售服务闭环。

2017年，以“全球首辆水氢燃料汽车在青年汽车诞生”为契机，青年汽车还宣称获得光大金控的支持，“光大金控财金资本有限公司设立50亿基金支持青年新能源汽车发展，已于2017年8月7日光大金控财金资本有限公司投资决策委员会通过。”企查查资料显示，光大金控（天津）创业投资有限公司为金华青年汽车制造有限公司的第二大股东，持股比例为11%。

随着调查不断深入，一个以胡某冰为首的特大涉黑“校园贷”团伙逐渐浮出水面。民警发现，从2016年10月开始，该团伙采用公司化形式运作，以民间借贷为名，长期盘踞在杭州下沙高教园区等地，向在校学生放贷。截至2017年年底，该团伙已形成了一条包括招募、审核、放贷、催债等业务在内的完整链条。在掌握相关犯罪证据后，专案组民警在杭州、义乌、长兴、南昌等地陆续展开抓捕。

正文大势研判：通胀对A股影响有限，9月指数或震荡偏多8月以来，随着猪价快速上涨，市场担心通胀压力制约市场，通过复盘，我们认为由食品上涨带动的CPI上行对A股趋势的影响有限。8月PMI数据显示供给仍在扩张，但经济总体需求依然较弱。8月“国债+地方债”发行规模较7月增长8.7%，与此同时消费刺激政策出台，重点提及汽车，我们认为当前的政策基调显示国内经济下行压力仍在可控区间，未来财政政策或致力于调结构。我们认为9月A股重要指数下沿高于5~6月、中枢高于8月。

如果仔细分析，TME营收贡献最大的业务颇有“中国特色”——直播和在线K歌。作为中国最大的音乐流媒体公司，旗下坐拥QQ音乐、酷狗音乐、酷我音乐、全民K歌4大平台，TME的处境，几乎是中国音乐产业的一个缩影，它清楚地揭示了广大人民群众的音乐消费习惯，以及真正的偏好。