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尽管“脱欧”协议在今天举行的特别峰会上获得通过，但该协议还将面临英国议会和欧盟27国议会投票表决。最近两周，英国脱欧谈判接连取得进展，继13号就脱欧协议草案核心内容达成一致之后，英国与欧盟22号就双方“未来关系蓝图”基本达成一致，这也为脱欧协议草案的最终签署扫除了主要障碍。

因为七月份政策会有变化，所以在上半年大家加速把废6铜运往国内，上半年中国废铜进口量是不错的，下半年会有不确定性，如果有一些偏差，比如废6进口全部需要批文，或者给的批文数量不足，那可能会有短期的供应冲击。但大概率来说，很大冲击的可能性并不大了。

新会计准则下，险资权益资产的影响及应对思路。保险公司最晚不得晚于2021年1月1日执行新的会计准则。新准则最大的变化在于原有的分类中可供出售类金融资产被删除。旧准则下，可供出售资产在不交易时对利润表没有影响，当需要释放利润时，可以通过卖出资产，将价差计入当期损益。新准则下，若划分为交易性权益，其价格波动会直接影响到当期利润。在新准则下，我们认为险资权益有两条配置思路：

除了美国以外，几个主要发达经济体经济跟中国经济有一定的滞后关系，尤其欧元区、日本，欧元区是全球重要经济体里出口占比最大，接近五成。中国经济领先于全球经济的关系，中国经济短周期有很多要素，但是最主要是房地产，房地产驱动中国经济三四年短周期，我们之前乐观是对中国经济相对乐观，觉得在政府刺激之下，经济会逐渐企稳，从而带动全球经济出现边际的改善，并且看跌美元看多工业品。最近两三个月从以前相对乐观到相对悲观。

商品的定价周期是价格能够调节供应的最短周期和商品储存周期的最小值。什么意思？如果只关注短期铜的平衡，如果关注几个月、几个季度是定不了铜价。举个极端的例子（现在的锌和铝都是这个情况），如果今年铜大幅过剩，但是未来四年五年的铜是明显非常短缺的，请问这个情况下铜是涨还是跌？一定是涨，因为看的周期长。价格涨有目的的——调节供应和需求，使其趋于匹配。

招商证券表示，为积极响应国家政府和监管部门的政策导向，稳定资本市场，提升投资者对该公司的投资信心，推动该公司股票市场价格与该公司长期内在价值相匹配，同时优化员工长期激励机制，促进股东价值最大化。此次回购价格颇受市场关注。招商证券相关负责人介绍，26.35元/股是回购价格上限，回购方案尚需股东大会审议，股东大会通过之后方可实施，实施期限十二个月，在此期间，股价走势具有较大的不确定性。招商证券将本着对股东、对员工高度负责的态度，择机实施回购；公告中也提示，股票价格持续超出回购方案披露的价格区间，导致回购方案无法实施的风险。